WACC マルチプル 類似企業の選定 （所在国が違う場合）

類似企業の選定方法は以前説明したとおり（類似企業の選定基準 - MBA x 総合商社道場）であるが、今日、まったく同じ業態で所在国の違う会社を使っていいか質問されたので、以下回答します。

結論としては、Noだと思います。たとえば、日本のコンビニの評価をするとき、中国やインドネシアのコンビニを類似企業としていいか。確かにビジネスは似ているかもしれませんが、国により当然成長率やリスクが異なります。ベータにいたっては、ボラを算出するベースとなるIndexをどうするかという問題も残ります。従い、たとえ業態が似ていても、使ってはいけないというのが答えになるようです。