以前、話をした通り、両方でValuationするのが基本。マルチプルとDCFの違いを比較し、間違いの気づきの機会にする。 変数がEBITDA、倍率（そのデータの元になる類似企業）のみのマルチプルに対して、DCFは事業計画はもちろんのこと、永久成長率や割引率だっ…

逆張りができるのは、本当の投資のプロであり、本来ロングタームで物事を考えられる商社は逆張りを本来やらないといけない。しかし、実際は難しい。理由２つ。 １、社内説明が難しい 市況がボロボロのときに、「今が買いです」と言っても、もっと下がるので…

今話題の大塚家具の株価の分析をします。 時価総額は83億円（2018/8/7時点）。 2017/12期の決算は、以下の通り。 現金 18億円 総借入 0億円 自己資本 176億円 総資産 291億円 売上高 410億円 (cf 2015年度 580億円） 粗利益 209億円 （同 308億円） 販管費 2…