第三回は投資対象 。違いは以下の通り PE：安定した成熟企業商社：必ずしも安定してなくてもいいスタートアップも可 PEは、基本的にレバレッジバイアウトでノンリコースローンを引っ張る為、レンダーからCFの固さを要求される。従い、投資対象はCFが安定した…

第２回は、事業領域。違いは以下の通り。 PE：幅広い商社：幅広いが、各BLのビジネスに関連するもの PEは、其々得意分野はあるものの(小売業に強いファンド等）、基本的には専門性は金融であり、業種は問わない。 一方、商社も総合なので、会社自体の事業領…

今回から、全１７回にわたり、PEと商社の何が違うについて考察したい。私見も多分にはいりますが。 第１回は、リターンの源泉。違いは以下の通り。 PE ：レバレッジ、EVの向上商社：企業成長、EVの向上 PE投資は基本的にレバレッジバイアウトでノンリコース…

英文契約を見ているとagreement/contractの他にDeedというものがある。 英文契約では約因（Consideration）といわれれる、契約上の対価がないと契約は強制力がない。約因の例としては、たとえば、売主：商品を引き渡す、買主：お金を支払う。 Deepはこの例外…