マルチプルは予想、実績（直近決算）どちらを使うべきか？

答えは予想。なぜなら、投資家は予想を見て株を売買しているはずだから。もちろん。予想の確からしさの検証は必要。MBAの教授が実証実験でも予想ベースの方が正確というデータがあるといっていた。

一方、証券会社によっては、マルチプルを予想と実績の両方を出してレンジにしている。たとえば、純利益が10億円、実績（X8.5）、予想（X7.0）の場合、マルチプルを×7.0-8.5と評価し、株式価値を70-85億円と評価する。

仕上がりに合わせて、予想　OR　予想＆実績のどちらを使用するかを決めればよい。