MBA x 総合商社道場

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前田道路 TOB成功

 

ついにTOBが成立しましたね。コロナで株価が低迷して、投資家からしてたらTOB価格が魅力的に映ったのでしょう。前田建設からするといる意味神風ですね。

 

前田建設、前田道路を子会社化へ TOB成功 :日本経済新聞

 

当初の目論見との比較でいると、Net Debtが例の特別配当の500億円*で減ることとコロナの影響でValuationのベースになっている事業計画が下振れするのであれば、その分、プレミアムが乗ることになるのでしょう。

*特別配当は、前田建設が元々25%もっており、同社が今回125億円受領し、することをかんがえると、いることを考えると実質の影響は、375億円)

 

同業との提携あたりから、若干前田道路の大義が薄れてきていたので、投資家が見放したというのもあるかもしれません。

 

因みに、前田道路の経営陣も今回クビ(乃至自ら辞職)になるんでしょうが、これだけ素晴らしい業績を残してきた経営陣がいなくなるのも、前田建設以外の株主にのってどうなんでしょう?

TOBするなら一般株主の分をすべて買い取り、100%するのがやはり筋ですよね。