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MBA x 総合商社道場

MBAと総合商社の事業投資をメインの話題にしたブログです。

EBITDA倍率の理論的根拠

ファイナンス

前回のPERの理論的根拠とほとんど同じだが、EBITDA倍率(12倍)が何を意味するか。

 

EV=EBITDA×12倍  ・・・①

 

①の12倍を%に変換 8.3%=1÷12倍

 

EV=EV=EBITDA/8.3% ・・・・②

 

FCFはEBITDAを税後にしたもの。税率30%と仮定してEBITDAをFCFに置き換える。

 

EV=FCF÷(1-税率30%)/8.3%・・・③

 

EV=FCF ÷ 8.3%×(1-税率30%)・・・④

 

EV=FCF ÷ 5.8%・・・⑤

  

Teminal Value(TV)の計算式 MV(TV)= FCF÷(WACC-成長率)から、EBITDA12倍とは、(WACC―成長率)5.8%を意味することが分かる。仮に成長率を3%と見積もるとWACCは9%で評価していることになる。