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MBA x 総合商社道場

MBAと総合商社の事業投資をメインの話題にしたブログです。

ベータにはどの市場データを使うべきか?

 

対象株式を株式市場と比較してβを出す場合は、株式市場は何のデータを使うべきか。日本株式であればTopix、米国株式ではS&P500が一般的。一方、途上国の場合株式市場が未成熟であることから、そもそも類似企業が上場してなかったり、データ自体が揃ってなかったりするので、その場合はS&P500を使ってドル建てWACCを算出し、Damodaranのcountry risk premiumを加算して途上国のWACCを推定するというやり方がお勧め。

 

  尚、マッキンゼーの「企業価値評価」では、各国の株式インデックスは、場合によっては少数の業界・企業の比重が高い(例:韓国のサムソン)ことから、MSCI欧州インデックス(欧州地域の指標)、MCCIワールドインデックス(先進23カ国の指標)等の株式インデックスを使うことをお勧めしている。尚、S&P500とMCCIワールドインデックスの相関は85.4%と高い為、あまりβには影響はないとのこと。